VALORES. CUESTIONAN calificación de TITULARIZACIONES HIPOTECARIAS.

Reporte financiero
Las calificadoras bajo la lupa

La SEC hará público este mes un informe sobre el papel de las calificadoras en la crisis hipotecaria de EU.

Es importante insistir en la independencia y los conflictos de interés, según expertos panameños.

BLOOMBERG/Antoine Antoniol

ACCIONES. Christopher Cox, presidente de la U.S. Securities and Exchange Commission, habla en la conferencia anual de la Organización Internacional de la Comisión de Valores Mobiliarios, IOSCO.1033731

La crisis hipotecaria de Estados Unidos ha removido los mercados internacionales y se ha llevado consigo a entidades que hasta hace escasos meses se percibían como imbatibles colosos financieros, como por ejemplo, el banco de inversión de Estados Unidos (EU) Bern Stearn, que fue absorbido por JP Morgan.

Y en esta crisis, a las empresas calificadoras de riesgos, cuyos informes juegan un papel importante en la decisión final de los inversionistas, también les tocará su parte.

La Comisión de Valores de EU (SEC, por sus siglas en inglés) hará públicas este mes varias acciones judiciales que involucran investigaciones relacionadas con las hipotecas de alto riesgo, según han informado despachos internacionales de prensa, y ello involucra el papel que en esta debacle han jugado las agencias calificadoras de riesgo, mundo dominado por Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch Ratings.

Por otro lado, el viernes, en una reunión en París de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO, por sus siglas en inglés), de la que participó el presidente de la SEC, Christopher Cox, se discutió y se mejoró un código voluntario de conducta que este organismo había redactado en 2003.

De esta manera, las agencias de calificación crediticia tendrán prohibido colaborar con el diseño de productos que también califiquen.

Sobre el tema, el ex comisionado de la Comisión Nacional de Valores, Carlos Barsallo, considera que es necesario regular y sobre todo supervisar mejor el tema de las calificadoras de riesgos. "Es importante insistir en el tema de la independencia y los conflictos de interés entre las partes (calificadoras y clientes)".

Barsallo, quien ahora ejerce el cargo de director de Riesgo, Ética e Independencia de la firma de auditores Deloitte, Inc., advierte que los inversionistas deben tener claro los limites de las calificaciones.

"Lo fundamental es la necesidad de un ente independiente (con personal y recursos) que vele y supervise permanentemente por el correcto seguimiento de las calificadoras, sus metodologías, y atienda en la práctica los temas de su necesaria independencia con sus clientes y los conflictos de interés que pueden surgir", dijo.

Por su parte, el director de Asuntos Económicos de la Superintendencia de Bancos, Gustavo Villa, piensa que sí hubo "ciertas debilidades" en la calificación de las titularizaciones hipotecarias que se estaban ofreciendo en el mercado de EU, aunque recordó que no puede haber comparación con un mercado tan profundo como el de EU y el mercado local, en el que no existe la misma diversidad de productos.

Datos para recordar

.PROVISIONES: El colapso del mercado de hipotecas subprime el año pasado y la consiguiente contracción del crédito han cargado a las mayores instituciones financieras del mundo con al menos 200 mil millones de dólares en provisiones.

.VÍCTIMAS: Bear Stearns Cos., el que fuera quinto banco de inversiones de Estados Unidos, se convirtió en el emblema del pánico de Wall Street, cuando fue obligado a someterse a una compra de emergencia amparada por la Reserva Federal.