estimación de MERRILL LYNCH.
Reporte financiero
Es improbable que BCE baje tipos en 2008
| BLOOMBERG/ Adrian Moser |
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| PRONÓSTICO. UBS AG predice que el BCE bajará su tipo de referencia un punto porcentual a 3% este año.989136 |
PARIS, Francia
BLOOMBERG
Los mercados financieros se equivocan: Jean-Claude Trichet no está por bajar los tipos de interés, según el economista de Merrill Lynch & Co. que desafió la opinión general al pronosticar acertadamente hace dos años el curso que tomaría el presidente del Banco Central Europeo (BCE).
Su opinión, que comparten economistas de Goldman Sachs Group Inc., ABN Amro Holding NV y Morgan Stanley, contrasta con la de la mayoría de los inversionistas y economistas, que prevén que el banco baje su tipo de interés de referencia desde 4%.
"La diferencia entre las expectativas del mercado y el parecer del BCE es normalmente amplia'", dijo Baader, que hace dos años fue contra el consenso al pronosticar acertadamente que Trichet seguiría subiendo los costos del préstamo. "Las perspectivas inflacionarias son demasiado fuertes como para que haya recortes en las tasas".
Los inversionistas aumentaron las apuestas a una reducción en los tipos después de que el 7 de febrero Trichet retiró una amenaza de subir las tasas, y expresó preocupación por el deterioro de las perspectivas de crecimiento. El rendimiento de los contratos sobre tipos de interés que vencen en diciembre es de 3.64%, en comparación con 4.18% a principios de año.
La opinión de Baader de que el banco mantendrá las tasas a un nivel superior al previsto equivale a una apuesta a que la inflación, que actualmente rebasa la meta del banco, seguirá siendo la principal preocupación de Trichet, y que la desaceleración de Estados Unidos no descarrilará la expansión económica de Europa como lo hizo en 2001.
Si los que van contra la corriente aciertan, los inversionistas tendrán que revertir sus apuestas recientes a que Trichet bajará los tipos vendiendo bonos del Gobierno a dos años o comprando euros.
El ritmo de crecimiento de Europa bajó a la mitad en el cuarto trimestre a 0.4%, mientras que las ventas minoristas y la producción industrial se contrajeron en diciembre. UBS pronostica que el BCE bajará su tipo de referencia un punto.
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