análisis. hay confianza en desempeño de América Latina.

Inversionistas discriminan a favor de mercados emergentes responsables

Margen de bonos soberanos de Panamá sube 48 puntos entre julio y septiembre.

En el caso de Venezuela, el margen aumentó de 250 a 423, un alza de 173 puntos entre los mismos meses.

BLOOMBERG/Daniel Barry

valores. El flujo de capital se mueve hacia lo seguro.15_28a-mercados_ap

Volatilidad en los mercados financieros de Estados Unidos (EU), agotamiento del crédito internacional y desaceleramiento de la economía americana, parece que se avecina una recesión económica mundial y la intuición nos dice que Panamá no se va a salvar.

Pero la realidad es diferente, los llamados, mercados de economías emergentes (países que están creciendo económicamente e implementando reformas económicas que les permite participar de la economía global), han podido recuperarse rápidamente, respondiendo con resistencia ante las turbulencias en los mercados financieros de EU.

De acuerdo a Joanna Slater, del Wall Street Journal, "los mercados emergentes se están desempeñando mejor que los de Estados Unidos y Europa".

Así mismo, Joanna Chung del Financial Times, señala que "a diferencia del pasado, la venta o salida de valores de los mercados emergentes no ha sido más intensa que los mercados desarrollados", a pesar de que regularmente estos son los que más sufren durante crisis.

América Latina parece estar bien parada en esta ocasión. En opinión del columnista del Miami Herald, Andrés Oppenheimer, "se recompensará a los países latinoamericanos que han implementado políticas económicas responsables".

En cambio, se castigará "a los países populistas que han utilizado el aumento en sus ingresos para promover medidas de ‘sentirse bien’, porque los acreedores estarán reacios a hacer negocios con ellos", señala Oppenheimer.

Una forma de medir esto, es comparar el rendimiento de los bonos soberanos de cada país contra el bono soberano de Estados Unidos.

Mientras menor la diferencia en rendimiento (llamado margen), menos riesgoso el país.

Así, al ver el margen del bono soberano de Panamá sobre el bono de EU, este sufrió un aumento.

El 16 de julio se marcaba un margen de 40 puntos y ayer el margen era de 88 puntos, un alza de 48 puntos, que se puede atribuir a la inseguridad de los mercados.

En Venezuela, el movimiento del margen del bono marcaba en julio 250 puntos sobre el bono de EU, y ayer era de 423 puntos, un alza de 173 puntos, muy superior al de Panamá.

Esta diferencia muestra que los inversionistas están discriminando entre los mercados emergentes, manteniendo su opinión optimista y sus inversiones en países como Panamá, pero se están saliendo de países donde ven mayor riesgo, como Venezuela.

"Los inversionistas están buscando alternativas, sobre todo en América Latina por que tiene una tasa de crecimiento más alta que Estados Unidos," dice Ricardo Ernst, profesor de la Universidad de Georgetown, pero a pesar de que "las noticias del mercado inmobiliario ponen en las inversionistas más cautelosos... yo estoy de acuerdo con lo que dijo Oppenheimer", en su columna.