| CAMBIO DE DIVISAS.el ciclo de crecimiento entró en su fase de madurez.
Volatilidad perjudicaría arbitraje
Inversionistas empiezan a efectuar operaciones especulativas sobre cambios futuros de política monetaria.
Las compras de monedas de alta rentabilidad se financian en países que tienen bajas tasas de interés. NUEVA YORK, Estados UnidosBLOOMBERG
El aumento de las fluctuaciones de los precios de la renta mobiliaria, los bonos y las divisas probablemente erosione las ganancias del arbitraje cambiario, una de las estrategias de inversión más populares en el mercado de cambio extranjero, según Goldman Sachs Group Inc.
Un índice de Goldman que rastrea la volatilidad implícita trimestral de las opciones sobre ocho pares de las principales divisas del mundo está en 6.03%, tras haber llegado a 5.78% la semana pasada. El mínimo histórico, sentado en noviembre, fue de 5.54%.
La volatilidad implícita, que los operadores utilizan para fijar los precios de las opciones, indica las expectativas que hay en cuanto a las futuras oscilaciones de los precios.
"Hay una buena probabilidad de que estemos por tocar fondo en cuanto a la volatilidad cambiaria", dijo Jens Nordvig, estratega cambiario primero de Goldman. "Al arbitraje cambiario puede hacérsele más difícil mantener el tipo de desempeño que ha tenido si no persiste la tendencia bajista de la volatilidad".
En el arbitraje cambiario, las compras de monedas de alta rentabilidad se financian en países que tienen bajas tasas de interés, como Japón. Los inversionistas han empezado a efectuar operaciones especulativas con respecto a futuros cambios de política monetaria en los bancos centrales de Asia, Europa y las Américas, lo cual ha acrecentado la volatilidad de los precios.
"Hemos tenido un ciclo muy prolongado de crecimiento mundial que está llegando a una fase de madurez", dijo Nordvig. "Es en las postrimerías del ciclo cuando la política monetaria les parece menos clara" a los inversionistas.
En los últimos meses, los inversionistas han cambiado las expectativas a partir de las cuales fijan los precios, de que habrá reducciones de tasas de interés a que habrá aumentos tanto en Estados Unidos como en Canadá, dijo Nordvig.
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