TRANSACCIONES.LA CNV ve el 2007 con ‘optimismo cauteloso’.

Mercado de capitales se expande

Con la nueva ley de valores, el valor de las ofertas registradas creció 2.8 veces a 6.4 mil millones.

Panamá, con el mayor dinamismo regional de OPA, ha registrado 2.8 mil millones de dólares desde 2000.

En los últimos 15 años, el mercado de capitales panameño ha logrado muchos avances. Aunque sigue siendo un mercado pequeño con pocas empresas públicas y emisores, ahora, a la edad de un adolescente precoz, está mostrando volúmenes de transacciones que no son tan insignificantes.

Entre 1999-2006, armado con una nueva ley de valores –el Decreto Ley 1 de 1999–, el monto total de valores registrados para oferta pública de venta alcanzó los 6.4 mil millones de dólares, 2.8 veces el monto total de valores listados entre 1991 y 1998.

Hasta 1998, antes que entrara en vigencia el nuevo marco legal del mercado, las emisiones alcanzaban 2.2 mil millones de dólares.

"En la CNV vemos el mercado en los próximos años con un optimismo cauteloso", dijo Carlos Barsallo, comisionado presidente de la Comisión Nacional de Valores (CNV). "Hay que ser muy prudentes e indicar que no es posible determinar si la tendencia al aumento que se ha observado en monto de emisiones y de emisores se mantendrá".

Durante 2006, como está sucediendo también este año con la fusión de Banco Continental de Panamá y Banco General, se ha dado la salida de importantes emisores producto de fusiones o adquisiciones.

"Queda por determinar la capacidad que tendrá el mercado (el sector privado en coordinación con el sector público) de atraer nuevos emisores para llenar estas posiciones. Este es un importante reto", dijo Barsallo.

Ofertas Públicas

Las ofertas públicas de adquisición (OPA) también han tenido una trayectoria pujante. En los siete años transcurridos entre 2000 y 2006, el monto total pagado en efectivo alcanzó los 2.8 mil millones de dólares en diferentes transacciones, entre ellas las compras de Incem, Cervecería Nacional y Multiholding Corp.

En comparación con los países centroamericanos, la actividad ha colocado a Panamá en el primer lugar como el mercado que ha realizado la mayor cantidad de OPA en la región.

Pero la cantidad no siempre es lo más importante.

"El regulador-supervisor, como ente público, debe trabajar por mejorar la calidad (no necesariamente cantidad) de la regulación, hacer más efectiva y constante la supervisión/fiscalización y brindar en general un mejor servicio público que aporte confianza a los inversionistas", dijo Barsallo.