Finanzas personales
Enero sugiere alza de mercado en 2006
John Dorfman
negocios@prensa.com
OPINIÓN. A los inversores en la bolsa de valores les gusta tomarle el pulso al mercado, en especial en enero. Según las tradiciones bursátiles, enero tiene dos atributos especiales. Tiende a ser un buen mes. Y, para bien o para mal, tiende a predecir lo que ocurrirá el resto del año.La primera tendencia es el "efecto enero". La segunda, el "barómetro de enero".En 2006, el efecto enero parece estar funcionando perfectamente. Hasta el fin de mes, el índice Standard & Poor's 500 subió 3.1% (incluidos dividendos). El Promedio Industrial Dow Jones estaba 1.8% arriba; y el Índice Nasdaq, 4.7% arriba. Esperemos que el barómetro de enero también haya funcionado, porque en caso de que sea así estamos viendo un buen año 2006.Yale Hirsch, analista de mercado, compiló amplios datos sobre el barómetro. De 1938 al 2004, descubrió Hirsch, la dirección del S&P 500 en enero pronosticó el rumbo de todo el año en el 80.6% del tiempo.Hirsch respondió a las críticas que han presentado los escépticos contra su tesis insertando datos de todos los meses en su sitio web www.hirschorg.com/jb y su recopilación ratificó que enero tiene mayor poder de predicción que otros meses.Para los 11 meses posteriores a enero, el rumbo seguido por el S&P 500 en enero funcionó como pronóstico el 73.1% de las veces.
El siguiente buen pronosticador fue abril, que predijo correctamente el funcionamiento del mercado los 11 meses siguientes el 63.6% del tiempo.En sus escritos, Yale Hirsch relaciona al barómetro de enero mayormente con eventos políticos, como la instalación de un nuevo Congreso y el discurso del estado de la Unión.Yo creo que tiene más que ver con el flujo de los fondos de pensiones. Muchas corporaciones ponen dinero en el mercado de acciones para financiar planes de pensiones de aportes definidos a comienzos del año. En los últimos cinco años, el barómetro de enero estuvo errado tres veces. Predijo falsamente un año de alzas en el 2001, e incorrectamente años de bajas para el 2003 y el 2005.A mi juicio, el barómetro sigue siendo exacto alrededor de 75% del tiempo.El efecto enero es en realidad la confluencia de tres efectos separados: (1) una tendencia del mercado general a subir en enero, (2) una tendencia de las acciones pequeñas a desempeñarse bien y (3) una propensión de las perdedoras del año previo a recuperarse.
En el 2005 no se vio ninguno de esos tres efectos. De hecho, la parte del efecto de las acciones pequeñas ha estado durmiendo desde hace un decenio. De 1996 al 2005, el Russell 2000 (un índice de acciones pequeñas) subió cuatro veces y bajó seis en enero, para un alza neta promedio de 0.09%.Este año, las acciones pequeñas volvieron a su forma tradicional y subieron vigorosamente en enero. El Russell 2000 avanzó 8.6% hasta el 30 de enero. ¿Se han recuperado las perdedoras del año pasado? Sí, lo hicieron. Nueve de las 10 mayores perdedoras del S&P 500 el año pasado subieron en enero, empezando por Applied Micro Circuits Corp. (AMCC), que avanzó 27%.
El alza promedio de los 10 valores que sufrieron reveses en 2005 fue de 7.5%.Otro ejercicio que suelo hacer en enero es observar las acciones que empiezan subiendo más velozmente. Las llamo las "liebres" del mercado. A menudo han terminado perdiendo contra las tortugas. El año pasado les sugerí a los inversionistas que corrieran "en dirección opuesta" a ellas. Me agrada la industria de la energía. Las acciones son un poco caras para mi gusto. No creo que se vayan a desplomar, pero pienso que hay en plaza mejores oportunidades de comprar.
El autor es columnista de Bloomberg
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