Finanzas
personales
El éxito de un buen inversionista
La estrategia debe incluir todos los riesgos que representa invertir dinero
Dr. Steve Sjuggerud
Especial para La Prensa
negocios@prensa.com
 ¿Qué prefiere cenar esta noche?: ¿churrasco
o pollo?
Los platos de carne de res siempre tienen lugar de privilegio en los menús, ¿no es verdad? Y por alguna razón, los restaurantes asumen que preferimos comer brócoli que espárragos, o pan francés que cualquier otro pan. Lo mismo sucede con las inversiones. Las acciones reciben palco de honor y toda la atención, y por eso en ellas gasta usted su tiempo cuando está reflexionando sobre sus inversiones. Los bonos son como el brócoli y los espárragos: son acompañamientos saludables, pero sin el menor atractivo. Y los valores de disponibilidad inmediata… bueno: esos son como el pan de cada día. Sin embargo, amigos míos, la costumbre de pasar todo el tiempo pensando en acciones e ignorando lo que ha demostrado ser el factor más importante del éxito en las inversiones no es el camino correcto para alcanzar el éxito como inversionista.
El mensaje de hoy es simple. Pero es la lección más importante que existe a la hora de invertir. Es la lección según la cual LA FORMA en que usted divida sus activos entre las tres categorías es infinitamente más importante que cuáles acciones escoja…
Una dieta que solo tuviera carnes literalmente lo mataría. Pero una dieta exclusiva de verduras, aunque probablemente no lo mate, conduciría a un desempeño inferior en general. Todos sabemos esas cosas. Y también sabemos que un equilibrio entre estas cosas es óptimo: por eso se ha acuñado la frase de la "dieta balanceada".
Lo mismo se aplica en el área de las inversiones. Los inversionistas que tienen una dieta "de solo acciones" resultaron más que muertos en los últimos años. Los que solo tenían bonos (como los que solamente comen brócoli) no han resultado muertos —salvo de aburrimiento— porque los rendimientos de los bonos han fluctuado entre aproximadamente un 5% y un 6% por varios años. Todos sabemos que a largo plazo una mezcla de acciones y bonos debe ser la "ideal" para proporcionarnos ganancias saludables y (al mismo tiempo) mantener a raya a los ataques cardiacos para nuestro portafolio.
Algunos estudios que ya se han hecho famosos (realizados por Gary Brinson en 1986 y 1991) demuestran que más del 90% del desempeño y variabilidad de un portafolio se le puede atribuir a la asignación de los activos, que es la mezcla de acciones, bonos y títulos de disponibilidad inmediata.
El otro 10% está integrado por factores que incluyen la práctica de esperar el momento del repunte para invertir y la escogencia selectiva de acciones. Eso tiene sentido. Si su asignación de activos destina un 100% a las acciones y el mercado experimenta una caída del 20%, es bastante probable que usted pierda un porcentaje cercano al 20%, sin importar cuáles acciones escoja. Y si su asignación de activos destina un 100% a los bonos, y los bonos ganan un 6% anual, es bastante probable que su portafolio de bonos le otorgue un rendimiento del 6%. Está claro que, con mucho, la decisión más importante que uno tiene que tomar es cómo divide el pastel de sus activos.
Si esos estudios sobre el desempeño de los portafolios estuvieran remotamente en lo cierto (intuitivamente tienen sentido), eso significa básicamente que dedicarse a escoger acciones es una pérdida de tiempo, porque una marea alta levanta a todos los barcos al mismo tiempo.
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