Fitch mantiene calificación a Cervecería, con advertencia
Edith Castillo Duarte
ecastillo@prensa.com
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LA PRENSA/Jorge Fernández
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Cervecería Nacional, que controla el 81.2% del mercado, registró un leve repunte en sus ventas el año pasado.
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La calificadora de riesgo Fitch Centroamérica, mantuvo la nota en AA a Cervecería Nacional, S.A. y subsidiarias por su fortaleza financiera, la posición dominante de la firma en el mercado cervecero, la diversificación de sus ingresos, la situación económica del país y la experiencia del socio mayoritario colombiano Bavaria.
Sin embargo, la calificadora advierte que la calificación de riesgo "se ve restringida" por la garantía subsidiaria que le otorgó la firma a su empresa dueña Bavaria, S.A., la mayor compañía de cerveza en Colombia y la segunda productora de esa bebida en América del Sur.
Fitch espera que conforme el desempeño de Bavaria mejore en los próximos años, la calificación de riesgo de Cervecería Nacional pueda verse ajustada.
Bavaria recibió un préstamo de la Corporación Financiera Internacional (IFC por sus siglas en inglés), con Cervecería Nacional como codeudor solidario. Posteriormente, la firma otorgó una garantía solidaria, en conjunto con otras empresas del grupo, a todas las emisiones de Bavaria, S.A.
Fitch observa positivamente la posición del socio colombiano Bavaria.
Sin embargo, el analista José Pablo Zúñiga, quien preparó el informe, recordó que los movimientos que se han dado en la industria cervecera y los socios de las empresas centroamericanas (South African Breweries, Ambev y Heineken, N.V.) podrían tener repercusiones en la industria, ya que los nuevos grupos manifiestan que su ingreso al área obedece a una estrategia regional y no local.
Por lo tanto, Fitch espera una mayor competencia dentro del mercado panameño, en donde Cervecería Nacional mantiene el liderazgo con un 81.2% de participación, apoyada por su marca insignia "Atlas", que controla el 67.1% del mercado. En bebidas gaseosas la firma tiene un 34% del mercado total y en lácteos un poco más del 20%. Al año 2003, las ventas de cerveza representaban el 62% de los ingresos de la empresa, mientras el restante 38% lo aportaban las otras bebidas.
Las ventas de Cervecería Nacional, S.A. y subsidiarias mostraron un leve crecimiento del 1.4% durante el 2003, contribuyendo a una utilidad neta de 10.2 millones de dólares, una mejora de 34% con respecto al año previo.
El presidente del Grupo Bavaria, Ricardo Obregón dijo durante su visita a Panamá el mes pasado, que los planes inmediatos de la empresa son consolidar sus operaciones en Panamá, Perú y Ecuador, países donde ha invertido más de mil 500 millones de dólares en los últimos cuatro años.
El grupo ha hecho un alto a su expansión para elevar la eficiencia de sus operaciones en adquisiciones recientes como Perú y Panamá.
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