Bayer y Tyco buscan mayor rentabilidad achicándose
WASHINGTON, Estados Unidos (BLOOMBERG). —Los directivos de empresas están cobrando mayor conciencia de lo que los economistas llaman la ley de los rendimientos decrecientes. En un cierto punto del proceso fabril, el costo marginal de producir una unidad adicional puede dejar de reducirse y empezar a subir.
Compañías como el fabricante de fármacos y productos químicos Bayer AG, el conglomerado Tyco International Inc. y la minorista J.C. Penney Co. han decidido que las adquisiciones y las expansiones internas llevadas a cabo por años no les han dado una mayor rentabilidad. La solución: desprenderse de grandes trozos de empresas y centrarse en las que tengan mejores perspectivas. La dificultad: No es fácil deshacerse de mercancía embargada.
Bayer dijo la semana pasada que se desharía de una empresa de productos químicos y de plástico que tiene unos 20 mil empleados y un importe de ventas anuales de 6,400 millones de dólares —casi un quinto del importe del grupo— para principios del 2005, con una oferta pública inicial de acciones o repartiendo las acciones de la nueva empresa entre los accionistas de Bayer.
El fabricante alemán, cuya rentabilidad del 2002 fue casi la mitad de la de 1999, dijo que desea centrarse en las medicinas, entre ellas la píldora Levitra contra la impotencia, y en los pesticidas, ambos géneros con mayores márgenes de rentabilidad que las empresas que está vendiendo.
Tyco, que gastó 64 mil millones para adquirir otras compañías durante el reinado del ex máximo responsable L. Dennis Kozlowski, dijo este mes que vendería compañías con un importe de ventas conjunto de 2,100 millones de dólares, 6% de la cifra total del grupo. La mitad de las empresas que está liquidando forman parte de la filial de alarmas del grupo.
Vuelta al hogar
Durante más de un año, J.C. Penney ha estado tratando de vender la cadena de farmacias Eckerd, que adquirió en 1997, para centrarse en su negocio tradicional de grandes almacenes. Eckerd reportó cerca de un tercio de las ganancias del grupo minorista en el último ejercicio fiscal, pero se ha perjudicado con la competencia de CVS Corp. y Walgreen Co. Sears, Roebuck & Co. revirtió este año a su negocio original de tiendas tras vender su filial de tarjetas de crédito a Citigroup Inc.
Penney quizá haya esperado demasiado tiempo para tratar de vender Eckerd. En el 2000, Penney trató de vender 20% de la cadena de farmacias al público, pero tuvo que desechar la idea.
DuPont Co. también tardó bastante para disponer la venta o segregación de su negocio de fibras sintéticas, entre ellas el nailon y el elastómero Lycra, ambos inventados por esta empresa. A comienzos del 2002, DuPont dijo que apostaría su futuro a los productos agroquímicos, los revestimientos y los aparatos electrónicos.
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