Reflexiones sobre la labor de la CNV
Es indispensable que la Sala III de la Corte Suprema confirme las sanciones impuestas por la Comisión
Carlos A. Barsallo P.
barsallo@conaval.gob.pa
En julio se conmemora el IV aniversario del Decreto Ley 1 de 8 de julio de 1999 por el cual se crea la nueva Comisión Nacional de Valores (CNV) y se regula el mercado de valores. La ocasión es propicia para hacer un balance de lo acontecido en el mercado en estos cuatro años y reflexiones sobre su futuro.
Mucho ha sucedido desde que una comisión redactó una normativa que es necesario indicar es un documento muy bueno y digno de ser elogiado. Se han suscitado eventos tanto positivos como negativos, superando los primeros con creces los segundos. Lo negativo ha girado en torno a escándalos financieros que han afectado la confianza en el mercado. El daño causado ha sido grande, no obstante, basados en los números oficiales, podemos indicar que estos escándalos corresponden a problemas con dos emisores registrados en un universo, en su momento, de 210 emisores, es decir, menos de 1%.
Es necesario destacar, en lo positivo, la reacción frente al tema. La CNV ha sancionado las violaciones, pronta, ejemplarmente y de la forma más severa posible, y ha dictado nuevas normas que buscan minimizar las posibilidades de que eventos similares se repitan.
Resulta indispensable que las sanciones se hagan efectivas mediante la confirmación de su legalidad por la Sala III de la Corte Suprema de Justicia al mantener el mensaje de seriedad y de no tolerancia al fraude. De otra forma sería un durísimo revés para la confianza. El siguiente paso es hacer las gestiones para el cobro de las multas ya que de otra manera quedaría incompleto el efecto del mensaje.
Atendido este aspecto que ha predominado en los medios en los últimos años, hay que destacar que lo que abunda son los aspectos positivos, menos conocidos por el público. Hoy se tiene lista la normativa reglamentaria básica. Antes de fin de año se culminará la aprobación de los últimos seis acuerdos que se encuentran en etapa de obligatoria consulta pública. El proceso de consulta es, en sí mismo, un paso positivo. Todo lo que se hace tiene que ser consultado.
Tanto la normativa como los acuerdos se encuentran en concordancia con los principios internacionales que rigen la materia con el fin de hacer atractiva la plaza para el inversionista internacional. Y es que en lo internacional la CNV se ha destacado en importantes foros a los cuales antes Panamá no asistía.
El establecimiento en Panamá de un centro regional para la capacitación permanente en materia del mercado de valores es una meta por la cual se trabaja.
El futuro gira en torno a varios temas. Entre los más importantes tenemos el sistema de pensiones, que puede cambiar el mercado de valores panameño dándole una profundidad y relevancia de primer orden. El desarrollo de las sociedades de inversión constituye otro reto al mercado, así como la promoción internacional de la plaza que corresponde al sector privado con la colaboración de la CNV.
No hay lugar para la complacencia ni el triunfalismo. Todo lo contrario, hay un reconocimiento de que existen carencias y fallas, lo importante es que éstas se encuentran detectadas y se tiene la decisión de resolverlas. Podemos ser optimistas.
A seguir trabajando para que el sistema mejore y nos sirva a todos, que es la finalidad única de las actuaciones de la CNV.
(El autor es comisionado presidente de la Comisión Nacional de Valores).
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