Vuelve viejo mecanismo para la remuneración de acciones
NUEVA YORK, EU (AFP). —El dividendo, un mecanismo de remuneración de los accionistas de una empresa que perdió vigencia en los tiempos del boom de internet, vuelve al tapete tras la propuesta del presidente George W. Bush de suprimir los impuestos que debían pagar los beneficiarios.
Los tiempos de las grandes ganancias mediante inversiones en títulos de bolsa quedaron atrás, y luego de la sicosis bursátil de los últimos meses, “los inversionistas deberían prestar más atención a los buenos dividendos que a los resultados decepcionantes”, afirmó Tobias Levkovich, analista de Salomon Smith Barney, y ardiente defensor de los dividendos.
Esta postura es compartida por Richard Bernstein, uno de los principales estrategas de Merrill Lynch, que el martes en una conferencia de prensa afirmaba que “existe un equilibrio óptimo entre la valorización del capital y su preservacion, pero los inversionistas dan demasiado peso a la sola valorización”.
Durante el boom de internet a fines de los 90, cuando las acciones de las empresas del sector recién nacidas, que no pagaban dividendos, subían como el humo, este mecanismo fue considerado obsoleto. Pero el dividendo ha sido históricamente una importante forma de remunerar al accionista.
“Los dividendos representaron tradicionalmente más de 40% del rendimiento generado por las acciones, con la sola excepción de los años 1995-1999”, destacó Tobias Levkovich. “El porcentaje de empresas del (índice) Standard and Poor's 500 que pagan dividendos está en su nivel más bajo desde hace más de 20 años”, agregó Richard Bernstein.
Además, según Levkovich, “las acciones de las empresas que pagan dividendos se comportaron mejor en bolsa que aquellas que no pagaron durante los últimos tres años”. Esto ocurrió para la mayoría de los valores tecnológicos, que sufrieron una debacle durante ese tiempo, mientras los títulos de la vieja economía resistieron mejor.
El anuncio del plan de reactivación económica del presidente GW. Bush, que propone especialmente eliminar el impuesto que pagan los accionistas al recibir el dividendo, volvió a centrar las miradas en el viejo mecanismo.
“El plan Bush va a favorecer a los mercados de acciones en general, pero los inversionistas mirarán más de cerca los dividendos y se interesarán más por las sociedades que los distribuyen”, sostuvo Owen Fitzpatrick, director de corretaje del banco alemán Deutsche Bank. En una nota, el banco Morgan Stanley destaca que de aplicarse la medida propuesta por la Casa Blanca, probablemente aumentará la parte del dividendo en el rendimiento de la acción a su nivel tradicional.
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