Ticos negociarán su deuda
SAN JOSE, Costa Rica (La Nación). Intercambiar las condiciones financieras de la deuda en los mercados internacionales (swaps) y emitir valores con posibilidad de pagarlos en forma anticipada son dos de las operaciones en marcha en el manejo de la deuda pública.
Así lo detalló el viernes quien fue hasta ese día tesorero nacional, Javier Cascante (hoy es superintendente general de valores).
La deuda pública –por 2,2 billones (5 mil millones de dólares)– la constituyen los títulos que el Gobierno ha vendido a los inversionistas para cubrir los gastos que no puede financiar con el dinero de los impuestos (déficit fiscal, que el año anterior cerró en un 2,9%).
La base legal para las operaciones planeadas se encuentra en la nueva ley de administración financiera y presupuestos públicos, vigente desde octubre del 2001.
Esta ley también abre al Gobierno la posibilidad de canjear los títulos de las instituciones públicas emitidos después de octubre pasado.
En la Asamblea Legislativa se discute un proyecto de ley para que el Gobierno y las instituciones puedan negociar también la deuda emitida antes de esta ley.
Los swaps
Uno de los ahorros más importantes provendrían de los swaps. Este instrumento, explicó Cascante, consiste en un intercambio de condiciones financieras sobre una misma deuda.
Al inversionista que compró el título al Gobierno se le mantienen las condiciones exactas del contrato
"Si nosotros hubiéramos tenido esta posibilidad hace año y medio podríamos haber hecho un swap de deuda cara por deuda barata, aprovechando el bajonazo de tasas de interés en Estados Unidos; eso hubiera ahorrado cerca de dos millones de dólares en intereses anuales", comentó Cascante.
Sobre los riesgos de estas operaciones, Cascante dijo que cada participante decide el momento en que se retira.
La otra alternativa –el pago anticipado– permite al Gobierno, por ejemplo, emitir un título a 10 años plazo, pero con la posibilidad de pagarlo a los siete años si lo considera conveniente.
Para algunos analistas, las transacciones pueden beneficiar al Gobierno si se saben hacer.
El ex presidente del Banco Central, Rodrigo Bolaños, advirtió que esas operaciones tienen un costo.
Para que un inversionista acepte la posibilidad que le paguen un título en forma anticipada, posiblemente va a pedir una tasa de interés más alta, explicó.
En cuanto a los swaps, opinó que hay expertos que los realizan todos los días y seguramente habría que contar con su asesoría.
Cascante señaló que una de las tareas que deja pendientes será capacitar a los funcionarios para hacer estas operaciones. Explicó que estas operaciones las realizan con éxito otros gobiernos.
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