¿Qué es una OPA?
Con las OPA están en juego muchos intereses: nacionales, de libre competencia y de empleo, entre otros
Carlos A. Barsallo P. Comisionado Presidente CNV
|
|
Al concluir la negociación de la OPA del grupo colombiano Bavaria, los 170 accionistas de Capitales Nacionales, tenedora del 58% de las acciones de Cervecería Nacional, podrían recibir hasta 300 millones de dólares.
|
El diccionario de la Real Academia Española nos señala que el vocablo OPA proviene del quechua y significa bobo, sordo. En Argentina, Bolivia y Uruguay OPA significa tonto, idiota. Otra definición que nos brinda el diccionario es la de ¡opa! como “voz para levantar”.
Definitivamente, la opa a la que nos referiremos tiene más relación con el verbo levantar, ya que las siglas por las cuales se identifica a la oferta pública de compra o adquisición de acciones, cada día más conocida en nuestro medio, sin duda levanta pasiones (comerciales y financieras) y tiene, de seguro, muy poco de boba.
En Panamá, la tenencia de acciones está limitada a pocas personas, ya que no hemos alcanzado la deseada democratización del capital. En virtud de lo anterior, a las grandes mayorías el tema de las OPA les puede parecer de poco interés, salvo por la curiosidad de ver grupos empresariales usualmente conservadores y deseosos de mantener sus operaciones en reserva, discutiendo públicamente con pasión por la toma de control de empresas.
No obstante, seguir estos eventos de forma superficial o por el morbo, constituye una actitud equivocada y poco realista. Querámoslo o no, las OPA nos interesan a todos.
Hay -como señala el autor Morles Hernández- muchos intereses en juego. En primer lugar, está el interés nacional, de industrias que pasan a manos de extranjeros; el interés de la libre competencia que puede verse afectada por concentraciones económicas no deseadas; el interés de la empresa como productora de bienes y servicios y su incidencia en la economía nacional; el interés de los trabajadores, cuyo empleo y seguridad social se pueden ver amenazados; el interés del mercado de valores como canal de democratización del capital; y, finalmente, el interés de los accionistas minoritarios, a quienes el cambio de control puede afectar.
Con tantos intereses en juego, lo mejor es interesarse un poco por la OPA.
Legislación panameña
La oferta pública de adquisición no tiene definición legal en la legislación panameña.
La oferta de compra es definida legalmente en el derecho panameño como “toda declaración, propuesta o manifestación que se haga con el objeto de adquirir valores contra el pago de una contraprestación, así como toda solicitud a inducir a una persona a hacer una oferta de venta contra el pago de una contraprestación”.
El vocablo público no tiene definición legal en la normativa que regula el mercado de valores. En su definición, según el diccionario, es un adjetivo que significa: “notorio, patente, manifiesto, visto, sabido por todos”.
En Panamá, las ofertas públicas de compra de acciones son reguladas por los artículos 94 a 103 del Decreto Ley 1 de 8 de julio de 1999, por el cual se crea la Comisión Nacional de Valores y se regula el mercado de valores y por el Acuerdo No.7-2001 dictado por la CNV.
El artículo 94 del Decreto ley señala que “toda persona, incluyendo al emisor, que en forma pública haga en la República de Panamá una oferta de compra de acciones registradas de un emisor por 25% o más del capital emitido y en circulación de dicho emisor o por una cantidad de acciones que haga que, como resultado de la compra de dichas acciones, dicha persona adquiera más del 50% del capital emitido y en circulación de dicho emisor, deberá notificar a la Comisión y cumplir con las disposiciones del presente Título y con los acuerdos que dicte la Comisión sobre el procedimiento de distribución que deba darse a los documentos que contengan la oferta, sobre la información que deba ser divulgada en dichos documentos y sobre la forma que éstos deban tener, con el fin de establecer un proceso equitativo para todas las partes”.
La regulación de las OPA, las cuales surgieron en Inglaterra, usualmente adopta una de dos corrientes.
Existen la OPA obligatoria de la cual el modelo inglés es el prototipo y la OPA facultativa de la cual el modelo emblemático es el federal norteamericano (Williams Act).
Un ejemplo típico de OPA obligatoria consiste en la norma jurídica española que dispone que: “toda persona... que pretenda adquirir a titulo oneroso, en un solo acto o en actos sucesivos acciones de una sociedad... cuyo capital esté en todo o en parte admitido a negociación de Bolsa de Valores... para de esta forma llegar a alcanzar, junto con la que ya se posea, en su caso, una participación significativa en el capital con derecho a voto de la sociedad emisora de dichos valores... no podrá hacerlo sin promover una oferta pública de adquisición en los términos previstos..."
Además en negocios
•
Las carreras tienen nuevo dueño
•
Crearán nueva Oficina Nacional de Inversiones
•
Banco avala recortes en el presupuesto
•
Tricom enfila sus armas
•
¿Qué es una OPA?
•
OPA obligatoria no es la panacea
•
Suben las exportaciones de banano en Honduras
•
Déficit cero, una meta difícil
•
Latinoamérica recorta perspectivas
•
Lo que se necesitará es dinero, dice Malan
•
Mexicana Cemex emitirá 544 millones de deuda
•
Baja el precio de los combustibles en Honduras
•
México espera que la economía mejore en el 2002
•
Las razones del aumento en el precio del cobre
•
Castro dice que en Cuba no hay ni habrá economía mixta
•
Fabius se preocupa por Argentina
•
Los males de la economía de EU se acentúan
•
Urgen recortes de tasas de interés
•
FMI deja ampollas en Ottawa
•
Recoletos suspende expansión hacia AL
•
Alertan sobre peligros de la adopción del euro
•
Rusia, a la búsqueda de mayor inversión extranjera
•
Critican negociaciones entre Mercosur y UE
•
Portugal quiere actuar en el seno de la UE
•
Aceralia negocia con Usinor
•
España registra inflación del 3.2 por ciento
•
Industria de alimentación, satisfecha con la OMC
•
Unión Europea aplaza decisión sobre SPG
•
Blair pide colaboración militar
•
Un tercer aeropuerto para París
•
Yahoo confirma despidos
•
Acuerdo entre KPN y sindicatos
•
Cambian prioridades de Rusia con Estados Unidos
•
Taiwan aprueba acuerdo sobre OMC
•
BCE presenta el euro en Japón
•
Mitsubishi reduce sus pérdidas
•
Japón, satisfecho con acuerdo
•
Japón y Finlandia acuerdan estandarizar teléfonos móviles
•
Rusia es blanco de críticas de la OPEP por sus acciones
•
China anuncia proyecto de canalización del río Yangtze
•
Bolsa de Japón experimenta alza
|
