Panamá podría reducir su deuda: Guillermo Chapman

La “apertura” del Bono 08 fue prudente, al anticipar condiciones más difíciles para Panamá en el 2002

La deuda, el gran problema de Panamá.

Aunque el Gobierno actuó “prudentemente” al adelantar este año la apertura del Bono 08 para afrontar el vencimiento de 500 millones de dólares en febrero del 2002, el problema de fondo es que el incremento constante de la deuda externa es “insostenible”, aseguró Guillermo Chapman, exministro de Economía y socio de la firma Investigación y Desarrollo (Indesa).

Lo cierto es que la operación realizada este jueves anticipa que en el 2002, el mercado externo podría no ser tan amigable para Panamá, no sólo por factores internos como el aumento del déficit y el deterioro de las cuentas fiscales, sino por un posible efecto de contagio a causa de la situación de Argentina.

Ante la incertidumbre del mercado, ¿debería Panamá adelantar sus emisiones a finales de este año? Según Chapman, el mercado externo no vería con buenos ojos una emisión en el 2001 para cubrir el déficit del 2002. Los inversionistas observan que por primera vez en años, el Gobierno Central calcula un déficit en cuenta corriente de 253 millones en el Presupuesto del 2002.

Y es que Panamá no sólo está aumentando su deuda neta, sino que ésta crece más rápido que el Producto Interno Bruto (PIB). Esto significa que la relación deuda/PIB sigue disparándose. En el primer semestre dicha relación llegó al 81.5%

¿Es posible que Panamá baje su nivel de deuda? “Técnicamente sí lo es”. No hay una receta mágica, pero el primer paso es una reestructuración de la misma, sugiere Chapman.

Dicha reestructuración debe procurar reducir la cuenta anual de intereses- que actualmente va en aumento- y reprogramar los vencimientos hacia plazos más largos, para bajar la presión del servicio anual de la deuda, recomienda Chapman.

Esto se lograría a través de una propuesta firme del Gobierno para renegociar con los tenedores de bonos las condiciones en las que está pautada la deuda externa.

En esta reestructuración, un tema decisivo será el uso de una parte del Fondo Fiduciario para la recompra de deuda externa. Para esto, el Gobierno necesitará llegar al ansiado acuerdo político con la Asamblea Legislativa.

Chapman también recomienda que las normas para la administración de deuda pública se regulen mediante una ley, para garantizar un orden en la contratación, emisiones, plazos, etc.

Otro punto clave para aumentar la confianza de los mercados internacionales en Panamá es establecer una obligación legal de transparencia de la información pública sobre el manejo fiscal. Esto implica que el Gobierno publique con más frecuencia las estadísticas fiscales y en un formato consistente con los sistemas internacionales, lo cual permitiría a los inversionistas analizar mejor los resultados.

Según Chapman, el sistema de presentación de las estadísticas es muy complejo y pocas personas en el país lo manejan satisfactoriamente, lo que está causando que la mayoría de los inversionistas locales no sepan exactamente las cifras fiscales del Gobierno.

Chapman sugiere crear un equilibrio entre deuda interna y deuda externa, ya que esta última ha crecido aceleradamente.

Para lograrlo, el Gobierno debe fortalecer el mercado interno, para tener la opción de acudir a él si las condiciones externas se complican como en efecto está pasando.

Otra razón es que los inversionistas internacionales usualmente prestan más atención a los indicadores de deuda externa.

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