Panamá se juega su calificación
El viceministro de Economía
se reúne esta semana con las calificadoras y los tenedores de bonos
Diana Campos Candanedo
dcampos@prensa.com
Octubre es un mes decisivo para Panamá. Hoy
el viceministro de Economía, Domingo Latorraca, se reunirá con las
agencias calificadoras y los tenedores de bonos internacionales
para explicar la situación fiscal del país, en medio de una desaceleración
económica que se prolonga, la caída de los ingresos fiscales y el
pago de unos mil 500 millones en deuda externa el próximo año.
En la primera semana de noviembre, Latorraca
también visitará el Fondo Monetario Internacional (FMI) para evaluar
los puntos de la carta de intención vigente.
Previo a estas visitas, ya Standard &
Poor's (S&P), en su informe de actualización sobre América Latina
(Oct. 2) cita a Panamá, junto a Costa Rica y Brasil, como los países
latinoamericanos más expuestos a un incremento en su riesgo a corto
plazo, por tener que afrontar grandes vencimientos de deuda.
Sin embargo, el documento agrega que “el
positivo perfil de crédito y la aceptación del mercado podría reforzar
su capacidad de financiar estos vencimientos”.
En tanto, JP Morgan Chase, uno de los bancos
de inversión más reconocidos de Nueva York, cita en su informe del
4 de octubre que “la agencia [S&P] está mirando con cautela
la calificación de Panamá y no nos sorprendería que en su próxima
revisión la perspectiva pasara de positivo a negativo. Incluso se
podría dar una baja en el rating de riesgo si el acceso a los mercados
se pone más difícil para el país”.
Matizando lo anterior, JP Morgan agrega que
las necesidades de financiamiento “parecen manejables”, aunque los
esfuerzos del país por recomprar deuda aún están “en el limbo”.
Amenazas, según JP Morgan
En su informe, JP Morgan subraya que los
resultados de la anunciada reducción del gasto público no aparentan
haber sido efectivos, por lo cual sostiene que el déficit será mayor
al 1% este año, contrastando con la firma Bear Stearns, que lo calcula
en 3%.
JP Morgan agrega que Panamá bajó su perspectiva
fiscal en los mercados, durante el mes de septiembre, y “se teme
que la relativa seguridad que tenían los bonos panameños se vea
afectada por la extensión del riesgo de los títulos de los mercados
latinoamericanos”.
Nuevamente, preocupa la limitada capacidad
de maniobra del Gobierno frente a la mayoría opositora en la Asamblea
Legislativa, lo cual prolonga el ambiente de incertidumbre, según
JP Morgan.
“Aunque la oposición se ha mostrado de acuerdo
con una reforma fiscal integral, que incluya cambios a la ley de
uso del Fondo Fiduciario para recomprar deuda externa, condiciona
el apoyo a controles más estrictos del gasto público”, cita el informe.
En cuanto a las relaciones con el FMI, JP
Morgan indica que las autoridades tendrán que demostrar más control
sobre el déficit fiscal y compromisos más firmes de reformas estructurales.
De enero a julio, la firma calcula que la
economía creció 0.9%
La visión de S&P
En su actualización económica sobre América
Latina, S&P pronostica más vulnerabilidad de los títulos de
deuda, tras los ataques terroristas a Estados Unidos.
“Los países que tengan que acudir a los mercados
en los próximos meses, serán afectados”, indica S&P. Panamá
es uno de esos países.
Sin embargo, agrega que no se ha visto una
venta masiva de los bonos latinoamericanos.
El informe señala que S&P mantendrá reuniones
en los próximos meses con los representantes de los países latinoamericanos
para conocer “sus planes de contingencia, ante mayores presiones
de los mercados de capital”.
S&P describe como “un punto clave” la
capacidad de los gobiernos para obtener apoyo político para mantener
medidas financieras adecuadas.
La calificadora resalta como puntos positivos
en Panamá, la estabilidad monetaria, las reformas estructurales
que se han hecho (Código de Trabajo, privatizaciones, concesiones),
así como la “consolidación de las instituciones democráticas, que
se refleja en la alternancia de partidos políticos en el poder desde
1989”.
Entre las debilidades destaca la “frágil”
composición de las finanzas públicas en cuanto a la rigidez de sus
gastos, con una débil estructura tributaria.
Otro punto flaco es la dualidad de la economía
panameña, concentrada en un 80% en el sector servicios, lo cual,
a juicio de S&P, limita el desarrollo de las áreas rurales.
Otros temas de cuidado son el alto nivel
de endeudamiento público respecto al Producto Interno Bruto y el
nivel de desempleo que alcanzó el 16.2% en junio del 2001, en comparación
con el 13.3% en agosto del 2000.
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